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万字长文梳理以太坊结构性

来源: 数字货币 时间:2021-01-22 08:10:42
导读: 2020年对整个世界都是充满挑战的一年。与此同时,事实证明它对以太坊却给予了比较积极的影响——以太坊的生态系统在许多方面都没有减弱,朝着我们的市值迈进了一大步。


USDT等美元稳定币已成美国金融结算基础设施?一文说透稳定币进化史

最近一条圈内新闻,引起了人们的热议。我相信等到年底回看,这条新闻的重要程度,绝对可以位列圈内 2021 十大新闻之一。

2020年对整个天下都是充满挑战的一年。与此同时,事实证实它对以太坊却给予了对照起劲的影响——以太坊的生态系统在许多方面都没有削弱,朝着我们的市值迈进了一大步。在本文中,我们将关注以太坊区块链上的一些趋势,包罗:

下层

defi

Eth2和L2

以太坊上的BTC

NFT

比特币的匿名首创人中本聪(Satoshi Nakamoto)在2008年揭晓了一份白皮书,解决了与数字欠缺有关的难题,并在2009年推出了比特币。

在那项发明之后,许多其他项目紧随其后。现在有跨越8000个自力的数字资产被CoinMarketCap识别。

其中,以太坊是天下上市值仅次于比特币的第二大数字资产,可以在其之上确立了一个大型的其他代币生态系统。这使它成为该领域唯一的另一个主要网络效应。

许多人问我对以太坊的看法,以及为什么我小我私家不投资它,纵然我确实投资了比特币。

下面是我从投资者(而不是开发者)的角度对以太坊协议的剖析。

Ethereum 1.0概述

以太坊由Vitalik Buterin于2013年提出,2014年众筹,2015年上线。

那时约19岁的Buterin想要为去中央化应用程序确立一个平台。大型游戏制造商Blizzard

削弱了他的游戏角色,使得他最先了多年的手艺解决方案,以纠正这些恐怖的不公正:

我在2007-2010年愉快地玩了《魔兽天下》,然则有一天Blizzard移除了我心爱的术士的Siphon Life 组件。我哭着睡着了,那天我才意识到中央化服务会带来何等恐怖的效果。

-Vitalik Buterin

他形貌了在2011年发现比特币的历程,就此点燃了一团火。

比特币使用区块链作为储蓄和支付手艺,底层异常简朴。它专注于做一件稀奇精彩的事情:存储和结算价值。可以在这个基础层之上构建其他层,行使其存储和传输价值的能力来实现更庞大的目的。Lightning Network就是一个例子,它扩展了比特币在小额支付方面的可扩展性。

另一方面,以太坊是Buterin将区块链手艺应用于更普遍的协议底层的实验。它推销自己为“天下计算机”,就像一个不受任何中央实体控制的应用程序商铺。它就像一个分布式操作系统,有一个内置的代币系统,程序员可以使用这个生态系统来制作去中央化的应用程序或简称“dapps”,这些应用程序也经常使用他们自己的代币。

以太坊的底层手艺基于智能合约,指的是区块链中的程序协议,当某些事宜发生时触发该协议。它需要一小部门以太坊代币来支付区块链上的矿工执行的智能合约。

示例应用程序

以太坊已经被用来确立林林总总的项目。DappRadar是多个站点之一,可以让你探索以太坊和其他智能合约协议的跨类别去中央化应用程序。

最受迎接的例子之一就是稳固币。机构可以网络法定钱币,将其作为抵押品存储,并公布运行在以太坊协议上的代币。这些代币表面上是1对1的,可以兑换为法定钱币,因此往往保持稳固的价钱。这些基本上是行使区块链手艺来传输和存储代币的美元。人们依赖第三方,由于他们必须信赖托管和支持代币的抵押品是可靠的,但对手方之间的代币交流是不经允许的。

2019年和2020年,一套名为“Defi”或“去中央化金融”的应用程序异常盛行。这些应用复制了种种银行功效,包罗赚取收益、借入资金或交流代币的方式。Uniswap就是一个例子,这是一个去中央化的数字代币买卖所。这是一个基于区块链软件和激励机制以去中央化方式运行的买卖所,而不是作为中央买卖中央的公司。其他几个DeFi买卖所也存在。

另有许多其他协议为这些买卖所提供流动性,通常被称为“流动性挖矿”。人们可以将代币存入并收取利息,其他人可以以一种去中央化的方式借入代币并支付利息。由于在大多数情形下没有人工或人工信用检查或风险剖析,这些系统通常依赖一种“过分担保”的政策来保证贷款。

游戏和赌钱也是他们感兴趣的主要领域。一个主要的早期例子是CryptoKitties。该游戏允许用户购置、网络、饲养和出售虚拟猫。每个代币代表一只猫,而且每个都是举世无双的。一旦天生了猫代币,用户就拥有了自己的猫代币,没有人可以拿走或改变它,就像Blizzar对Buterin心爱的术士所做的那样。该应用程序在2017年终异常盛行,以至于拖慢了以太坊的网络。

现在,有许多基于加密的游戏。我现在不像以前那么喜欢玩游戏了,但若是我喜欢,我肯定能看到为什么区块链可以潜在地为游戏生态系统增添一些有价值的器械。让玩家拥有自力于游戏刊行商的道具/宠物/角色,甚至让这些道具/宠物/角色被其他游戏所识别,这种想法固然很酷。

然而,值得注重的是,许多基于加密的游戏在以太坊的竞争对手上运行,如EOS或TRON。

广义上讲,不能替换代币,或者“NFT”们是一个近期有需求和兴起的领域。与比特币或以太坊代币等流动和标准化的单元差别,不能替换代币是一种怪异的收藏品,如怪异的数字猫咪、一件数字艺术、流动门票或域名,可以在区块链上买卖。

最后,社交网络和其他系统也是dapp生态系统中的项目。理论上,天空是极限,但问题是它们是否具有足够的经济意义。

去中央化应用真的去中央化吗?

在审查去中央化应用程序的最大用例时,我忧郁的一个问题是,许多用例都是循环和推测性的。

以太坊普遍用于加密代币的去中央化买卖,大量用于加密稳固币,其是用作买卖加密代币的流动账户单元,大量用于借贷和赚取加密代币的利息,这是一种实践,可作为以太坊的流动性/乞贷泉源加密代币买卖者,也用于以游戏化的方式赚取或买卖种种加密代币。

以是,这是一个由加密代币驱动的大型操作系统,目的是移动……加密代币。

在现实天下中,一个康健的银行系统包罗人们存钱,银行为抵押贷款和商业融资提供种种贷款,以发生现实天下的效用。

另一方面,基于投契的银行系统,其包罗一系列的银行存款,然后乞贷给在四周的股票市场中的投契者,再加上手艺提供商,使这变得更容易,然后那些投契者买卖主要是由这些银行的股票,科技公司的股票,和证券买卖所的股票,形成一个大圆形投契。以太坊现在最大的用例是基于循环投契系统的去中央化版本。

有些游戏自己就很有趣,也可以举行网络,但在很大水平上,以太坊现在主要是关于去中央化金融和投契买卖。

事实上,我们可以说,一些去中央化的金融应用程序(如买卖所和流动性挖矿手艺)比它们更中央化的竞争对手更受迎接的主要缘故原由是,它们绕过了“领会你的客户”(Know-Your-Customer)的“KYC”划定。

政府试图对受羁系的买卖所和托管人实行KYC检查点,以便追踪谁在购置和出售加密代币。他们可以在公共区块链上举行剖析,但为了执行税务敲诈或其他诉讼,他们希望能够通过在出口和入口点尽可能多地设置KYC网关,将区块链买卖链接到特定的小我私家。

去中央化的应用程序让这一点变得有点难题,对希望保留隐私的用户更有吸引力。近几十年来,政府监控的增添是隐私手艺或离线买卖生长的要害催化剂。有一种常见的说法是,若是今天发明晰现金,它将是非法的,由于政府很难追踪,他们不会喜欢它。

若是中央化加密买卖所和中央化加密银行受到KYC规则的约束,去中央化加密买卖所和去中央化加密银行不受约束,那么我们固然应该期待非KYC去中央化版本的一些增进,直到它们受到一些羁系袭击。

以太坊上运行代码比在亚马逊网络服务(Amazon Web Services)上运行代码更昂贵。有一些游戏或服务专门使用区块链手艺,如执行非可替换代币的数字所有权(例如代表一个怪异的数字猫),但除此之外,许多游戏或服务都是复制服务,如加密买卖所或贷款人,不使用区块链也能事情得同样好。因此,许多增进似乎绕过了KYC,变得有些“不受允许”。

然而,问题是,这个生态系统还没有像它想象的那样去中央化,而且在羁系袭击的情形下有许多攻击面。

第三方以太坊节点运营商

比特币从一最先就被设计为,可以使运行一个完整的节点酿成一个容易的事情。现实上,该设计义务是2017年比特币臭名昭著的“叉子之战”的焦点,而易于运行的比特币节点焦点版本胜过它的硬分叉,硬分叉增添了块的巨细,使其更难运行一个完整的节点以换取更高的网络吞吐量。

这对比特币来说很有用,由于在底层,它专注于一件简朴的事情:存储和通报价值。这是一个优雅简朴的区块链。

以太坊更庞大,在底层有更多的目的,节点情形更庞大,一些dapp有显著的节点需求。

至少从2018年最先,人们就一直指出,以太坊dapp生态系统相当依赖于像Infura这样的大型第三方节点运营商。例如,这是2018年12月的一篇文章。这种情形仍然很强劲。具有取笑意味的是,Infura使用亚马逊Web服务,因此有两层中央化。

以下是Infura对他们产物的形貌:

下面是另一家第三方节点运营商Alchemy对其产物的形貌:

运行在以太坊上的应用程序比其他平台上的通俗应用程序加倍去中央化,但若是他们所做的大部门是绕过KYC羁系,而政府决议袭击这些做法,那么他们有相当大的集中攻击面要追逐。政府可以克制云提供商托管以太坊节点,他们可以追逐提供大规模节点服务的公司。它们纷歧定会摧毁以太坊自己,但它们会使dapp更难运行,从而威胁到用例。

若是政府对以太坊的第三方节点服务举行一些袭击,dapp运营商将会争相寻找方式,在没有这些中央化的第三方的情形下有用运行他们的应用程序。

在2020年8月的播客中,Peter McCormack问Vitalik Buterin一个问题,“以太坊对Infura有多依赖?”

Buterin回覆:

“我以为首先以太坊网络并不依赖于Infura。好比就算Infura明天就死了,以太坊网络将继续运行,每个拥有以太坊完整节点或以太坊轻节点的人都将继续正常运行。

以太坊应用程序肯定会变得越来越难使用,只管与此同时也可以在不依赖Infura的情形下使用以太坊应用程序。

我以为在Metamask可以整合内陆节点的终点,而且存在诸如以太坊灯客户端之类的器械,例如可以运行Geth light,而其他一些实现也具有light模式,这也就像比特币一样举行区块头验证,现实上在以太坊中,我们甚至竭尽全力使轻量级客户端更壮大。因此,例如,以太坊有一个称为状态树的看法,其中我们不仅致力于买卖,而且致力于账户余额。因此,给定一个块,就像给定一个块的标头一样,纵然是位于块顶部的一小段数据,也可以确立一个异常简短的证实,用加密的方式证实一个特定账户的余额是若干。*

这些都是我们可以做得更好的事情,而且在这方面也有在做许多起劲的起劲。好比,有许多正在举行的起劲,你知道,试图为像Metamask这样的器械确立一个加倍去中央化的后端。好比,若是你愿意,你可以把它毗邻到你的完整节点甚至是轻节点上。”

在2020年10月以太坊Bankless的后续行动中,Buterin就这个问题给出了进一步的内容:

“你可以有差别条理的验证,对吧。例如,在分片环境中,你不会亲自检查每一件事,但有一些手艺,好比数据可用性验证,你可以概率地验证准确性。你可以验证链碎片灯塔,你可以检查敲诈证据,你可以运行一个无状态的客户,这比信托某些服务器要好,而且我以为对于更多人来说,我以为康健的生态系统可以使更多的人做这些事情,康健的生态系统可以更容易为人们做这些事情。好比,我很不知足Metamask只是一个直接与Infura对话的客户。*

我的意思是说,我意识到现实是,现在没有更好的方式,但这绝对是我们应该实验的一种方式,而且有许多好的项目正在实验通过工程师的起劲,例如Eth 2的设计都比Eth 1具有更简朴,更好的light客户端,因此我们希望像Metamask之类的器械最终能够随着时间的推移而顺应它。“*

2020年11月,随着Infura股价下跌,市场眼见了部门风险的展现。许多买卖所不得不暂时住手提取以太坊代币和确立在以太坊上的种种代币。

Infura将这个问题与以太坊客户端的一个破绽联系起来。

“今天早些时刻(2020年11月11日),Infura履历了运营四年以来最严重的服务中止。我们意识到,我们是许多令人惊叹的产物和项目的基础设施的主要组成部门。我想向我们所有的用户和生态系统致歉。我们认识到你们对我们的信托,我们不会不会轻视你们的信托。我很愿意与你们分享这次事宜的细节,这样事情就会变得透明,这样你们就会有信心,信赖我们的服务会更好,未来会更有弹性。”*

平安问题

2020年有许多备受瞩目的DeFi黑客攻击和破绽。

这与在基础协议没有任何问题的情形下被黑客入侵(例如有人从买卖所窃取币)的买卖所/托管提供商差别。相反,许多此类DeFi 黑客 / bug在其所行使的底层协议中均存在缺陷,从而导致用户资金损失。换句话说,这是以太坊启用的代币协议层上的一个更基本的问题。

当以庞大的方式涉及多个协议,而且其中许多协议从哈希率或其他保护措施最先时的平安性较低时(又称网络效应和许多山寨币的平安预算微弱,或者存在破绽的高庞大性),则更容易发生黑客攻击和错误。

以生长的方式解决一个不清楚的问题

综上所述,在买卖加密代币和用于其他目的时,稳固币作为流动账户单元的需求很大,去中央化加密代币买卖所和去中央化加密代币流动性提供商的需求,以及基于代币的游戏/社交dapp的需求也很大。以太坊在金融dapp中占有很大的市场份额,而一些较小的竞争对手在游戏/社交dapp中占有相当大的市场份额。

从每行代码执行的成本来看,这些dapp的效率不如中央化应用,但由于人们想绕过KYC律例,而且稳固币现在在加密钱币买卖领域异常有用,以是需求很大。

然则,具有取笑意味的是,知足此需求的以太坊解决方案具有半中央化集群。只管它比纯粹的中央化系统加倍去中央化,但现实上并不是某些人希望的去中央化水平,Buterin也认可。这些中央化化的集群为政府提供了潜在的攻击面,使他们可以严厉袭击这些受羁系的,完全集中化的和受KYC羁系的公司。

险些可以说这是对现实上是中央化系统的去中央化的表象。这是朝着去中央化迈进了一步,但当前形式的去中央化并不是真正形式的去中央化。

以太坊使用的种种代币都存在平安问题,而且大部门生态系统都是循环的。到现在为止,以太坊dapp并非主要为非加密行业提供普遍的乐成服务,而是其主要用例是作为买卖,借贷,借贷和移动种种加密代币的平台。这种循环投契可以异常迅速地推动开发和价钱上涨,然则若是情形相反,也可以迅速解决。

Ethereum竞争

以太坊面临着来自小型智能合约区块链的竞争,如Cardano、TRON、PolkaDOT等。

就像其他钱币代币无法从比特币扩张网络效应中争取市场份额一样,这些智能合约协议比以太坊小得多。它们加在一起都小于以太坊的市值,以是以太坊相对于它们已经取得了网络效应和一定的逃逸速率。

然而,它们与以太坊的差距并不像一些钱币代币与比特币相比那么大,以是它们值得关注。

同样,也有一些智能合约平台将自己与比特币联系在一起。RSK就是一个早期的例子。

另一个例子是上周公布的Stacks 2.0,它是一个确立在比特币之上的协议,可以将智能合约和DeFi引入比特币的网络,使用比特币作为结算层。该项目资金足够(来自SEC羁系的现实数百万美元融资),他们还向dapp开发者发放赠款,以潜在启动网络效应。这个项目是否会乐成另有待考察,但重点是,在这个项目和一些较小的自力协议之间,以太坊在转型历程中会面临一些竞争。

BTCfans.com/tag/1649/' target='_black'>以太坊2.0:下一个迭代

Ethereum.org形貌了他们当前协议的一些问题:

“高需求推高了买卖用度,使得以太坊对通俗用户来说变得昂贵。运行以太坊客户端所需的磁盘空间正在快速增进。而保持以太坊平安和去中央化的底层事情量证实共识算法对环境有很大的影响。”

为领会决与以太坊网络相关的一些问题,包罗Buterin在内的焦点开发者已经在以太坊2.0上举行了多年研究,这将对该协议的焦点举行伟大的改变。

首先,它将从事情证实平安模子转变为权益证实平安模子。

在比特币使用的事情量证实模子中,矿工将处置能力用于解决难题,当一个难题被解决时,它会向区块链添加另一个块,这意味着一堆买卖获得处置。准确的区块链是由网络多数决议的最长区块链。在权益证实模子中,不通过提供处置能力来验证买卖,而是通过证实他们拥有加密钱币的单元来验证,哪个链被更多的钱币持有者验证,哪个链就获胜。

若是事情量证实区块链有一个盘据,这意味着对于哪个区块是最新区块存在争议,那么一个矿工一次只能对其中一个举行事情,最长的区块链最终会被大多数人接受。在矿工对最近的区块差别意的情形下,每个矿工必须选择他以为准确的链,并答应赋予处置能力以向该链添加更多区块。不能制止的是,一条链将跨越另一条链,大多数矿工也都以此为基础,以是它将是赢家。较短的链将被抛弃,任作甚其孝敬处置能力的矿工都浪费了他们的钱。

权益证实模子使用较少的能源,但在平安和去中央化方面是未经证实的手艺。事实上,对这一领域的连续研究是导致以太坊2.0多年未完成的部门缘故原由。权益证实模子的一个固有问题是,在多个链上同时验证买卖是没有成本的。有利益攸关的人不需要孝敬一个链,而是可以同时验证其代币上的所有拆分,由于它不需要太多的处置能力,因此没有错的价值。他们不必只选一个。那么,若何解决连锁纠纷?

对此有多种解决方案,这是近年来研究和开发的一部门。许多差别的区块链都泛起了权益证实模子。通常,区块链需要一种方式来领会拆分和“责罚”股权证实验证器,以验证任何最终不是最长链的链。这就增添了犯错的成本,并激励只验证利益相关者真正以为的是准确的链,就像事情证实矿工必须做的那样。以太坊2.0将具有从无法准确执行其事情的验证器中删除以太坊令牌的机制,这会导致错误或攻击网络的伟大损失。

以太坊在其当前事情证实系统上的哈希率远低于比特币的事情证实系统,而且使用GPU而不是像比特币使用的ASIC。ASIC是具有物理供应限制的专用硬件对于攻击者而言,要获取大部门资源要难题得多;攻击者可能需要现有矿工使用现有硬件介入其中),而GPU具有通用性且用途普遍。从理论上讲,有人可以在短时间内购置大量的云GPU功率,然后实验对以太坊1.0举行51%的攻击,而这种实验比实验对比特币举行51%的攻击要廉价得多,而且无需专门举行硬件或供应链限制。

因此,我可以明了为什么以太坊的开发者对权益证实感兴趣,由于他们的低哈希率和基于gpu的挖掘。假设它按预期事情且没有隐藏的攻击面,则权益证实应使以太坊的攻击成本比现在高。然则,对于任何新的平安模子,现实上需要破费数年时间才气证实其具有抗攻击性。事物越庞大,惊喜就越多。

以下是比特币与以太坊的哈希率证实对比:

图表泉源:BitInfoCharts

哈希率的伟大差异并不是评估每个网络攻击成本差异的“逐个指标”(由于它们具有差别的硬件,GPU的单元处置能力更昂贵),但它仍然是一个有用的对照。

此外,以对数形式查看哈希率的差异,放大一些细节,以太坊最近刚刚恢复了与它在2018年年中的峰值相同的哈希率,而比特币的哈希率现在是其在2018年年中的峰值的三倍。因此,比特币的平安性增添了两倍,而以太坊的平安性从那时起就一直保持稳定。

Ethereum 2.0转出

以太坊开发者多年来一直致力于以太坊2.0更新,履历了多次延迟,并打算在2022年完成。它最终可能会被推迟。我不怪他们;这是极其庞大的。

首先,公布了与现有以太坊区块链并行运行的“信标链”。这是在2020年12月完成的。这允许“抵押”,即以太坊持有者可以提交大量以太坊代币来操作一个验证器,该验证器将验证买卖。任何拥有32个以太坊代币的人都可以操作一个验证器,持有较少以太坊代币的人可以向验证器池孝敬资金。这是权益证实模子的焦点。

其次,最多将确立64个“碎片”。以太坊2.0将不再是一条链,而是几十条称为shards的平行链,处置买卖并与信标链毗邻。这将从基本上增添系统的买卖吞吐量。每个验证器一次只对一个分片举行操作,验证在这个特定分片上发生的买卖。分片可能会带来平安问题,例如,若是验证器可以选择对哪个分片举行操作,那么对一个特定的分片举行51%的攻击不会破费太多钱,因此信标链必须随机协调验证器,以防止这种可能性。

第三,一旦所有这些都最先运行,当前的以太坊1.0链将“停靠”到其中一个碎片中。此时,以太坊2.0诞生了,可以思量脱离alpha开发和进入beta开发,以便在运行历程中进一步完善。然后在一段时间内没有重大转变的某个阶段,可以以为它已超出beta开发。

此外,另有“聚合”和其他侧链解决方案,与比特币网络使用Liquid和Lightning作为辅助层来提高吞吐量的方式有些相似。

随着这些生长,人们最先质疑分片是否需要,这又回到了基础层自己正在开发的问题上。

Ethereum钱币政策

比特币爱好者对以太坊的指斥之一是,以太坊的钱币政策是天真的,而比特币的钱币政策是稳定的。

比特币平均每10分钟发生一个新块,而且每次发生时,都市确立一定数目的新硬币。对于最初的210,000个区块,每个区块有50个新币。在接下来的210,000个区块中,每个区块为25个。然后是每块12.5,现在是每块6.25。每210,000个区块,刊行率就会减半,而且随着时间的推移,刊行率将逐渐靠近零。比特币投资者可以相当精确地告诉您,例如2026年8月将有若干比特币。

除非大多数去中央化网络都赞成,否则比特币将不会跨越2100万枚硬币或改变这种呈指数下降的刊行率,除非未来泛起一些平安问题迫使他们改变刊行模子,否则这是异常不能能的。没有中央开发团队可以轻松更改它,而且在十二年的历史中它从未更悔改。

相比之下,以太坊的钱币政策加倍随意,主要开发人员会随着时间的推移而改变,并在需要时被网络接受。其从一最先就有7200万预挖币(不像比特币没有预挖比特币),现在总供应量约为1.15亿枚。此图表在左轴上以蓝色显示总供应量,在右轴上以橙色显示年度供应通货膨胀率。

图表泉源:EthHub

带有所有这些注释的年刊行率看起来像是比特币人取笑以太坊而绘制的,但现实上这是以太坊的泉源。随着时间的推移,由于种种缘故原由,开发者提出的种种以太坊改善建议或“EIP”已经根据需要改变了其钱币政策。

然而,在这个向以太坊2.0的转型历程中,以太坊似乎还将通过名为EIP 1559的更新再次改变其钱币政策。这将大大削减新的代币刊行。

在EIP 1559框架内,以太坊将同时具有通货收缩元素和通货膨胀元素,两者配合决议了在任何给定时间有若干个以太坊代币。

EIP 1559的通货收缩因素是,用户为验证器支付的用于验证买卖的基本用度将被销毁,而不是给验证者。用户可以向验证者提供分外的“小费”用度,以激励他们更快地通过行列完成某些买卖,然则每次都将销毁基本用度。因此天天都市从系统中永远删除一小部门以太坊令牌。系统中的总用度越高,天天销毁的代币就越多。

EIP 1559的通胀因素是,验证者将从网络吸收新天生的以太坊代币,用于永远验证买卖。总刊行率取决于使用若干个以太币作为验证器,若是有很少的验证器,收益就会更高(从而激励更多的验证器,以提高平安性),若是有许多验证器,收益率就会更低(这使得验证变得不那么有吸引力)。网络上的验证器越多,天生的代币就越多,然则每个验证器天生的数目会削减,从而导致验证器的收益更低。

如前所述,验证器有风险。不适当的验证或脱机可能会导致他们的一些代币被拿走。因此,对新确立的以太坊代币的奖励,会激励他们占用资金,冒险为自己天生更多代币,并为网络提供需要的买卖验证和平安性。

理论上,EIP 1559是一个相当优雅的框架。它确保验证者有一个通货膨胀的平安预算,同时还具有收费形式的通货收缩要素。

许多比特币人士会否决EIP 1559上没有硬刊行率或硬上限的事实。现实上我感受EIP 1559没有什么基本的问题;我以为这是一个比以太坊现在运行的更好的钱币政策,而且是经由深图远虑的。只要钱币政策是基于规则的,刊行量相对较低,我以为这可以知足以太坊试图通过其协议实现的目的(作为石油的dapp推动者,而不是像黄金那样的稀缺钱币抵押品)。简直,若是相对于选择在网络上运行的验证者数目而言,买卖吞吐量较高,那么所提出的EIP 1559系统中最高的潜在刊行率就很低,而且某些潜在的效果在网上是收缩的。

然而,我的问题是,鉴于以太坊的钱币政策已经改变了若干次,我为什么会以为EIP 1559将是永远的?以太坊开发者改变钱币政策的频率与美联储一样频仍,缘故原由也类似。也许若是EIP 1559在5年内到位,证实自己能根据预期事情,而且没有转变,而以太坊2.0运行顺遂,我赞成有理由信赖它不会再发生转变,而且系统正在根据预期事情。在那之前,我能做的就是考察事情的生长。

节点的特征

让我们来看看节点特征。节点是指用户可以运行来验证区块链并执行实行共识规则的客户端软件。我将再次以比特币作为参考,然后将以太坊与它举行对照和对比。

纵然经由12年的稳固运行,整个比特币区块链仍不到350 GB,而且以预先设定的极限增进相当缓慢。运行一个完整节点的带宽要求天天只有约莫500兆字节,这是异常低的。随着时间的推移,体积变小且增进速率不会跨越典型计算机的内存增进,而且仅需要基本的互联网毗邻,就可以在笔记本电脑或类似装备上运行存储和验证整个区块链的完整比特币节点,而且在可预见的未来也将云云。

这使得比特币在验证和共识方面高度去中央化。虽然挖矿能力集中在某些国家,但比特币去中央化的一个主要泉源在于它在整个节点之间的共识框架。每个完整的节点可以重修整个比特币区块链,它们在天下各地运行。这里有一张舆图,它是网络可见的:

泉源:Bitnodes

以太坊现在有种种级别的节点。只管以太坊区块链比比特币区块链年轻得多,但运行一个完整节点所需的空间量已经大于一个比特币完整节点,由于它在单元时间内增进得更快。给定足够的时间长度,

通俗用户操作一个节点会变得越来越难题,这意味着整个节点可能被限制为大型实体,而不是任何用户都可以接见。

另外,以太坊中另有一个更完整的归档节点,由于它包罗种种中间状态。一个完整的节点可以睁开并酿成一个归档节点,但它需要许多天和许多TB的空间,因此它们往往只由更大的专业实体运行。

以太坊2.0将改变这一点。为了大大提高系统的买卖吞吐量,验证器将只验证特定分片上的买卖(可能有64个分片),因此他们只存储数据并关注网络的一小部门。

然而,也会有超级完整的节点存储整个以太坊2.0网络的所有数据;这将需要大量的存储和带宽,而且只能被少数大型实体操作。

以太坊维基提供了以太坊2.0中节点类型的概述:

注重,现在有几个“级别”的节点可以存在这样的系统:

超级节点-下载信标链的所有数据和信标链中引用的每个分片块。

顶级节点—只处置信标链块,包罗分片块的标头和署名,但不下载所有分片块的所有数据。

单分片节点——作为顶级节点,但也完全下载和验证它更体贴的特定分片上的每个排序规则。

轻节点-仅下载和验证主链区块的区块头;除非它需要在某些特定分片的状态下读取某些特定条目,否则它不会处置任何排序规则标头或事务,在这种情形下,它将下载Merkle分支到该分片的最新整理标头,然后从那里下载该分片的Merkle证实。状态中的期望值。

这是比特币和以太坊2.0的区别。比特币社区强调自我验证是要害原则。任何通俗用户都可以在一台基本笔记本电脑和整个比特币区块链上下载开放源代码的比特币焦点软件。这使得他们可以审计比特币的整个钱币供应,查看所有比特币历史上的每一笔买卖,并亲自验证整个网络是否遵照共识规则。

以太坊2.0中,通俗用户无法做到这一点;他们将需要信托其他网络介入者,包罗这些由大型实体运行的超级节点,并依赖于协议根据预期事情的概率评估。除非他们可以投资于主要的计算机/网络基础设施来运行一个超级节点,这将超出大多数用户的能力,否则在给定的时间内,他们将只能通过单个分片节点,信标节点或轻节点直接验证接见网络。

再次,值得赞扬的是,他们在这个设计上投入了大量的思索。以太坊开发人员希望制止山寨币的某些问题,这些问题试图通过使每个节点都难以运行来提高吞吐量,因此他们希望确立一系列节点以向用户提供差别级别的验证,这险些可以完成在协议的基础层中内置了云云多的庞大性时。

代币的价钱模子

以太坊1.0区块链现在相当拥塞,以是因此该协议试图完成的买卖用度很高。这对以太坊价钱有利;用户需要以太坊代币来支付执行智能合约的用度,而高额用度意味着用户需要更多代币来支付执行该合约的用度。

但从久远来看,这对网络是晦气的,由于若是dapp比中央化应用要贵得多,那么它们存在的理由就不那么吸引人了。

以太坊2.0的主要目的是极大地扩展系统的吞吐量,字面上是按数目级。虽然这对于协议成为“天下计算机”是需要的,由于它正在实验这样做,但它它引发了有关以太坊令牌订价激励结构的问题。

若是买卖吞吐量异常高,而且用度异常低,用户不需要太多以太坊代币来运行dapp。有这样一个有趣的权衡:高用度使dapp缺乏吸引力,而低用度可能会削减对以太坊代币的需求。

然而,运行验证器是对以太坊人历久持有以太坊2.0代币的优越激励。

他们可以囤积代币,并将其提交验证,以赚取更多代币。因此,只要该系统仍在运行,就可能有许多人想持有代币并从中获得收益。

总的来说,我没有看到像比特币那样的以太坊代币的明确价钱增值模子。理论上,若是以太坊2.0 dapp的使用量随着时间的推移大幅增进,以太坊代币的价钱也会在一定水平上升值,这得益于梅特卡夫定律。然而,详细到什么水平还很难说,由于高吞吐量低用度的系统并不直接要求以太坊的高代币价钱。另一方面,若是以太坊2.0 dapp的使用趋于平缓并停滞不前(参见前面提到的现在相当循环的问题),那么代币价值也可能停滞不前。

比特币vs Ethereum

一些比特币人和以太坊之间正在举行一场猛烈的争执(是的,这听起来确实像《星际迷航》中的情节)。

首先,存在文化差异。

比特币吸引了更多自由主义和奥地利经济学家整体;健全钱币、主权等的忠实拥趸。另有许多硅谷的金融家,以是有点夹杂。比特币爱好者喜欢在他们的小我私家电脑上运行一个完整的节点,并审计整个钱币供应和比特币区块链的共识规则(“不信托,验证”)。该领域的生长较慢,但更稳固,由于保留焦点比特币协议是最主要的。拥有大量资金的机构最先对比特币发生兴趣。周围的生态系统异常关注平安,包罗多重署名解决方案和只支持比特币的硬件钱包,它们使平安性比其他钱包更进一步。该协媾和周围的生态系统经由了强化,磨练和稳固。

以太坊吸引了更多的玩家文化和更多的实验。作为一个平台,它可以在有高失败率的小型替换币中举行大量的投契,但也可以不停地重新评估手艺领域的生长,以领会若何改善其基础框架。它在底层更有野心,一些人以为这是一个特征,而另一些人则以为这是一个bug。它加倍集中地依赖其首创人,在钱币供应和细节方面也加倍信托。以太坊上的DeFi已经能够遇上比特币第二层,举例来说,以太坊中用于去中央化买卖的比特币要比比特币闪电网络中存在的更多,但迄今为止,DeFi的增进本质上是基于投契的。

一些比特币爱好者以为任何其他加密钱币或数字资产本质上都是一个坏主意或圈套。他们中的许多人坚持以为,区块链手艺的新应用应该确立在经由验证的比特币基础上,而不是作为单独的协议与之并行。比特币开发者社区倾向于缓慢而郑重地行动,而不是接纳快速行动和打破常规的方式,他们以为许多其他代币都是这样做的。

事实上,除了比特币以外,数字资产的历史记录相当糟糕。成千上万的代币,许多都是彻头彻尾的圈套,许多缺乏足够的平安性,而且在基础层被黑客入侵(不仅通过交流,而且现实协议自己还受到51%的直接攻击或破绽行使)

而其他出于美意和有趣,但基本没有乐成。就价钱或哈希率而言,绝大多数都没有跨越2017年终的高位,

而比特币已经跨越了。

另一方面,以太坊人在以太坊网络中看到了许多价值,事实上,这是除了比特币之外,另一个随着时间的推移已经确立了一定水平的网络效应的区块链,它也受益于梅特卡夫定律。他们中的一些人将比特币视为旧手艺,或局限于数字黄金,并信赖以太坊将是许多行动的未来。他们中的许多人以为比特币的作用是储蓄手艺和价值存储,但他们只是对以太坊在去中央化应用方面的潜力更感兴趣。

Buterin缔造了“比特币最大化主义者”这个术语,指的是比特币爱好者,他们以为除了比特币,其他任何硬币都无法历久保持重大价值。

相比之下,比特币人经常指出,大多数进入加密钱币买卖种种山寨币的兔子洞的人最终都市在不能制止的下行周期中亏钱,而且这些协议中的许多协议只是行使比特币的燕尾来厚实其首创人。破费了毫无戒心的买卖者的钱,而没有增添持久的价值或不领会到底什么使比特币在已往的12年中乐成。

最难的钱

在这场争执中,我以为自己并不主要。

我是一名投资者,我想投资那些我以为是已经完成的项目,以及那些具有优越风险/回报特征的项目。对我来说,这包罗比特币,但不包罗以太坊

基于我在2020年7月的文章中所述的缘故原由,我更倾向于投资组合中数字资产部门的比特币风险/回报机遇。它具有12年的价钱历史,而且围绕每2周发生一次的难题调整和每4年发生一次的供应减半而确立的一致的钱币政策,到现在为止,从算法上讲,这已经推动了价钱和采用率的提高:

图表泉源:Blockchain.com

比特币的基础层已经脱离有用的beta模式,而且已经周全投入使用很长时间了。它周围的生态系统在不停改善,基础层会随着时间的推移获得平安更新,

但它仍然是一个正常事情的系统。自2017年以来,底层没有发生重大转变,而且自2009年启动以来,它一直在相同的总体框架下运行。比特币领域更大的转变大多发生在次级层面和周围的软件/硬件/金融生态系统中。

另一方面,以太坊在其基础层上的事情仍在举行中,仍处于alpha开发阶段,由于它仍在改变焦点底层机制。以太坊2.0的设计在许多方面都很伶俐,很明显,人们对它举行了大量思索,但对于它的需求是什么,它的功效若何,以及它将若何平安地维护自己,人们有许多预测。为领会决当前威胁网络功效的限制,他们改变了协议的许多方面,这些方面使得协议其生命的头5年内在价钱上取得乐成。

一些宏观投资者喜欢对投资组合中的数字资产部门举行90%的比特币和10%的以太坊,或80%的比特币和20%的以太坊。我以为这很疯狂吗?并不是的。

人们应该做他们以为适合自己的事情,评估他们具有优越的风险/回报机遇的事情,等等。研究最佳方案,并为自己确定自己以为可能乐成的事情。

有些人会以为购置一些以太坊代币,将其藏在某个地方,并考察五年后会发生什么,这是一种相当不对称的投契。若是以太坊突破1400美元至新高,它有可能在明年获得重大收益。事实上,只要网络拥堵,用度高,它就会辅助以太坊代币升值。

然而,投资者应该明了,以太坊仍处于alpha开发阶段。也许再过5年,当以太坊2.0就位并运行一段时间,在这段时间内钱币政策保持一致时,它就可以像比特币一样被以为是一个基本完成的项目。在那之前,它还处于实验阶段。

比特币具有相当大的波动性和上行潜力,因此大多数投资者不需要冒着投契风险,冒险进入仍在其基础层上举行基础开发的协议。

从稀缺性和平安性来看,价值累积倾向于集中在最稀缺的钱币形式中,这就是为什么黄金在人类历史的大部门时间里都是金融领域的基础。可以用来执行事情的事物(例如铜或石油)

通常不在市场存储历久价值的地方。这种类比纷歧定适用于以太坊,由于它也具有很高的stock-to-flow比率,我们会实时看到,然则从投资者的角度来看,就其在主要功效(存储价值)上试图与顶级网络相抗衡而言,举证责任在任何试图优化的二级网络上。

以太坊生态系统能在多大水平上支持大量应用程序,在某种水平上与它的代币在价钱方面将历久升值若干是一个自力的问题,除了它所履历的自然繁荣/萧条周期。以太坊2.0提议的基础层的庞大性,包罗一个信标链和数十个碎片链,与比特币基础层的相对简朴和完全可验证性相比,可能不太吸引大量资金购置和持有代币。

协和式飞机的风险

在我看来,以太坊最大的风险是它最终可能会像协和式飞机一样。

协和式飞机是1969年首次试飞的飞机,它可以让民众以高达两倍音速的速率航行。虽然它是适用的,但它从来没有成为一个经济上可连续的项目。当我在2021年写这篇文章时,50多年已往了,民众仍然没有超音速商业航行的选择。20世纪60年代的人们以为我们现在已经进入太空了,或者拥有像《杰森一家》(Jetsons)这样的航行汽车,而不是乘坐比1969年最快的商用飞机还要慢的飞机旅行。

设计和操作一架能够平安且频频跨越声速的飞机是极具挑战性的;在这一点上,许多空气动力学转变的声音屏障被突破。从它的看法发生以来的50年里,这个问题仍然没有在商业航行的经济方式中获得解决。

以是,只管协和式飞机异常酷,可以在3小时内从纽约飞到伦敦,但在以合适的价钱解决足够大的客户问题方面,它永远无法与其他替换品相比。市场已经知足于头等舱搭客支付更高的用度来让长途航行更恬静,而不是把钱花在缩短航行时间上。

以太坊有许多伶俐的开发人员在开发它,它正在探索一些巧妙的途径。它推动比特币开发者在围绕底层的生态系统中继续创新,这是我希望看到的。但与比特币相比,我不太信赖以太坊在历久内会取得乐成。随着事态的转变以及新的事实和生长,我将继续关注事态的生长。

也许以太坊会举行迭代,直到为自己找到一个可连续的位置。另一方面,以太坊最终可能会因其自身的庞大性和缺乏普遍的经济用途(如协和式协议)而受到拖累。

最终想法

我以为监控以太坊对种种差别的投资者都很主要。

股票投资者或许应该关注一些dapp的开发,看看这个生态系统之外的器械是否会随着时间的推移损坏他们的一些传统投资。比特币投资者应该作为部门竞争者和部门互助者来监视它,看看什么有用,什么无效,更主要的是为什么它可以为自身生态系统的生长提供信息。

在我看来,稳固币尤为主要。我看好稳固币锁定的资金数目。这是一个值得关注的空间,无论是好的生长照样坏的生长。美国钱币监理署(US Office of The Comptroller of The Currency)现在正式允许美国银行使用稳固币。它们是一种流动性更强的法定钱币形式,可以对央行数字钱币和现有的全球钱币系统发生种种影响。

虽然我不以为在以太坊中占有一席之地是疯狂的,但除了投契之外,我还没有一种清晰的建模方式,由于它是基础层上的未完成产物,具有相当大的用例,因此远涉及买卖,流动性供应和山寨币游戏化。对于比特币,我可以提出一个更基本的看法,以支持非零头寸作为宏资产。

在BTC / ETH比率方面,80/20或90/10或100/0对我来说都是有意义的,作为投资组合的数字资产部门。我的方式是100/0支持比特币,我还没有看到一个令人信服的理由来改变这一点,除非我只是想投契。我小我私家需要看到以太坊2.0竣事alpha开发,有一致的钱币政策,并在代币投契之外的领域有更多的使用,这样才气以更结构化的方式捉住我的兴趣。

数字资产社区中的一些人将比特币称为黄金,将以太坊称为石油。换句话说,一个是价值储存,另一个是事情的促成者。

然而,我以为比特币有一种出乎意料的上行趋势,并以一种大多数其他加密钱币所没有的方式在周期中连续。以太坊可能是第二大区块链网络,以功效形式在周期和周期之间停留很长时间,始终受益于梅特卡夫定律,但它必须首先通过2.0转型。

从工程角度来看,我更喜欢比特币的模块化设计。基础层是简朴和稳固的,设计险些防弹。在这一层之上,生态系统可以创新,虽然它可能不会像一些人希望的那样快速生长,但它会朝着市场希望的偏向生长。这也是现有金融系统的运作方式;有一个基础的结算层和更快的支付层确立在这些基础层之上。

到现在为止,比特币生态系统中的市场一直希望平安性以最大水平地增添价值主张的存储量,因此它已经获得了一定水平的多重署名解决方案和硬件钱包,其水平跨越了包罗以太坊在内的其他数字代币的生态系统。

市场上对比特币的第二层作为交流前言的兴趣不大,由于还没有许多需要,只管闪电实验室和其他开发商继续构建工具和基础设施,以应对需求增添(最终,收取更高的用度)。基本层可能会导致),而且许多应用程序开发人员已经在使用这些工具。

作为一个比喻,武术都有差别的哲学。有些先发制人,更容易进攻。另一些则强调坚实的基础,然后作出更大的反映,并行使对手的势头对于他们。

在我看来,比特币就是后者。它不像许多代币那样快速移动和打破器械,但它移动缓慢,有一种把事情做对的趋势。在更普遍的数字资产行业中涌现出的创意和创新越多,

比特币开发者需要为其协媾和生态系统互助的也就越多。

我将继续关注这个行业,但在我的投资组合中的数字资产部门,我更喜欢独家投资比特币,只管我也能明了一些人喜欢用以太坊投契的缘故原由,由于它在牛市时代可以获得更高的收益。这些投契者应该明了,在智能合约行业竞争不容忽视的时刻,

基础层仍处于alpha开发阶段,其平安模子、钱币政策和目的市场都在迅速转变。

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