-

周小川深度解读:DC/EP、数字人民币e-CNY和CBDC的关系

来源: 数字货币 时间:2020-12-02 20:43:25
导读: 《北大国发院》讯:11月27日,中国人民银行原行长周小川在北京大学数字金融研究中心主办的“数字金融创新与经济发展新格局”研讨会上发言,这是周小川迄今最深入的一次公开解读。周小川在分享中主要聚焦了DC/


随着比特币价格走高,最大加密货币场外交易平台交易量创下新高

译者:余顺遂 Odaily星球日报 摘要:加密货币 OTC 平台的交易量创下纪录。Galaxy Digital 和 Genesis 表示,新的机构正在推动这轮反弹。根据 Galaxy 的说法,“风险在

周小川深度解读:DC/EP、数字人民币e-CNY和CBDC的关系

《北大国发院》讯:11月27日,中国人民银行原行长周小川在北京大学数字金融研究中央主理的“数字金融创新与经济生长新格局”钻研会上谈话,这是周小川迄今最深入的一次公然解读。

周小川在分享中主要聚焦了DC/EP和电子人民币e-CNY两大问题。

他首先简朴回首了中国支付系统现代化的历程。

2012年之前,第三方支付,稀奇是行使数字和网络手艺的第三方支付已经有所生长,然则缺少治理和协调主体。讨论要求人民银行将其治理起来,于是最先发放第三方支付牌照,第一张牌照发给了支付宝。

2014年,人民银行最先确立数字钱币项目组,项目实施方案并没有明确的偏向,既包罗区块链手艺,也包罗其他方面的可能性。

2016年,人民银行确立了数字钱币研究所,借用了纸币印制研究所的机构编制,这也解释,下一代纸币的设计研究事情从此以后住手。

2017年人民银行最先研发数字人民币。那时已经意识到一定不要把属于支付系统的数字人民币DC/EP和数字资产生意混在一起,以是,2017年人民银行住手了ICO(Initial Coin Offering,模仿IPO命名)和比特币的海内生意。

2019年,人民银行宣布最先试点,并举行封锁测试。

2020年,最先推进深圳、苏州、雄安、成都,加上未来冬奥会场景的“四地一场景”内部封锁试点测试。四个试点都市的人口数,深圳1340万人,苏州1075万人,雄安105万人,成都1650万人,从尺寸来讲,都大于一样平常欧洲国家。

周小川示意,从观点来讲,DC/EP是一个双层的研发与试点项目设计,并不是一个支付产物。固然,可能有人会有差别明白,这也没有关系,由于对科技创新的新事物有差别明白很正常。DC/EP项目设计里可能包罗着若干种可以实验并推广的支付产物,这些产物最后被命名为e-CNY,即数字人民币。

在DC/EP这个双层系统里,人民银行在第一层,第二层有商业银行、电信营运商,另有互联网支付平台,他们之间可以互助或团结,这取决于他们对支付产物和手艺框架的领会。

此外另有许多观点和科研组织内容需要明确,好比研发和试点事实应该导向那里?这么多主体加入,怎么分工?稀奇是进入试点和推广阶段后,主体责任各是什么?若是设计中央有风险,怎么控制风险?这些都是值得认真钻研的问题。

01 DC/EP的驱动力与生长时机

周小川用数听说明晰移动支付的生长。2019年移动支付占个人消费支出的比重已跨越60%。2020年中国移动支付的人数占总人口的比重近60%,也已经对照高了。现在,移动支付、种种电子支付和信用卡组成的大额小额支付系统,加起来也已经占比15%左右。

银行营业二三十年以前就最先全面实现数字化,账户都进入计算机里,都是数字处置,厥后通讯也所有实现了数字化。在这种情形下,银行营业在很大水平上是一种数据处置营业。因此,不管是数字钱币照样数据处置,要看作广义的数字化。固然,国际上也有人希望把它说得对照狭义。

数字人民币的研发、试点,和未来可能的推广,驱动因素是什么?生长时机是什么?这也是业界最为关注的几个焦点问题。对此,周小川也表达了他的看法。

第一,动力主要泉源于需求方,包罗不停改善支付系统,稀奇是零售支付系统的效率需求,另有降低成本、提升便利性,更好地服务于用户。固然,这也给手艺不停进步提供了可能,手艺创新方也会推销自己的手艺,但照样以需求方为主。

好比区块链手艺,央行曾一直提醒需求方要有苏醒的头脑。区块链手艺有去中央化的利益,然则去中央化是不是我们支付系统现代化真正稀奇需要的内容呢?实在不见得,而且弄欠好还带来不少坏处。可能区块链手艺具备纪录的不能窜改性,也是一个很有用的手艺,然则现有系统,稀奇是账户系统,被窜改的可能性现实上异常小,发生的概率也异常低。另外,还要思量生意失足时要自动修改的问题。

再好比,也有一部门手艺称可以不依赖账户,是不是账户是不太好的器械?仔细想想,金融系统里的账户现实上是很好的器械。另有强调数字生意加密的手艺,回忆电子支付最近二三十年的希望,确实有许多器械都是加密的,只不外加密环节不一样,有的是在接见账户时代举行加密,有的是在信息传输时代。

最终,要靠科技和需求两方面碰撞,得出更优的开发想法。

第二,中国人已往出行要带许多器械,有人还编了口诀“身手要钱”,说出门一要带身份证,二要带手机,三要带家门钥匙,此外还要带点现金。在手机作为移动互联网终端泛起后,人们发现出门带手机就行了,身份证、银行卡、健康宝都在手机内里,可能车钥匙、门钥匙也都在手机里,手机另有许多其他功效,好比看新闻、娱乐。以是,人们就不一定希望还要再带现金、信用卡等等,而是希望所有这些器械是不是能够整合,这也是很大的念头。

科技进一步生长以后,也许另有更新、更利便的器械,然则现阶段在中国是这样。这些需求在其他差别国家,由于基础不一样,需求的强烈水平也不太一样。

第三,消费者接受新的支付,零售商铺怎么办?在移动支付之前,中国已经可以大量使用互联网来收单。进一步生长互联网收单,商铺可以接纳差别设施,好比进场支付、NFC、二维码。最近DC/EP也先容称,可以通过NFC,手机碰一碰来完成生意,这就是一种点对点的P2P支付。随着网络基础设施完善,多数地方都市有互联网稀奇是无线网络支持。万一没有网,另有NFC这样的设施完成支付。

第四,双层系统里第二层的商业机构,包罗商业银行、手机运营商、支付平台,要激励他们之间开展合理竞争,配合提供服务并举行创新。在周小川看来,中央银行最好不要预先设定或者认定某种手艺门路,由于手艺在不停更新,在当前这种手艺希望异常快的情形下,要想判断准不是很容易。

国际上也有不少讨论,指出要稀奇重视金融脱媒问题,稀奇是第二层机构会有金融脱媒的潜在风险。另外一种风险,是要防止一些虚拟资产价钱过分颠簸、泛起投契征象、脱离实体经济。中国稀奇重视金融为实体经济服务,若是有一些金融生意脱离实体经济,人人往往就会打问号。

第五,要高度强调珍爱个人隐私,防止电信和支付诈骗。在中国,电信诈骗备受关注,通过手机以及其他方式的诈骗,在中国发生的比例异常高,人们也都对此很不满足。这也是数字人民币生长的动力。

02 DC/EP接纳动态竞争、多方案的双层运营系统

在当天的论坛上,周小川还分享了他对中国在DC/EP上计谋的看法。

他示意,2016年前后,中国最先在国际上提出支付系统和数字钱币双层系统的设想。中央银行在第一层,第二层现在来看已经最先运行的,有工、农、中、建四家大银行,另有中国移动、中国电信、中国联通,蚂蚁团体和腾讯微信支付,这是第二层。

第二层机构的动力照样很强的,知道会有很大生长机会,稀奇是获得客户、获得营业方面。同时他们也应该负担较多责任,好比,一要有适当的资源,以便削减风险,稀奇是支付系统,泛起风险的话有可能来得很凶猛。二是作为反洗钱的主体,要充实领会客户。三要珍爱客户隐私。若是在这方面出了问题,要提起诉讼,诉讼工具都是这些第二层的机构。四是手艺方面要做异常大的投入,包罗装备投入、运行调养等。固然这中央会有讨价还价,第二层机构希望利益多获得一点,责任少负担一点。第一层机构要求必须负担这些责任。

在中国这样的大国,第二层机构可以做多方案并行的开发和试点。多方案的瑕玷,最后可能在互通性上会有一些贫苦,可能需要协调、切换装置等。然则真正做起来也不见得有许多种方案,由于机构之间经由磨合以后,熟悉对照靠近,他们的方案最后可能会合并。

总体来讲,这是可以容纳多方案的双层系统结构,而且异常重视零售系统,这是导向,但不是要专门推销某一种项目。重视零售系统是由于它是整个支付系统的基础,若是这个基础打得欠好,其他上层应用有可能站不稳。

人人也会问到许多问题,好比双层系统里第一层和第二层之间的关系,有人以为是一种批发零售的关系,实在不然,它还涉及对现行手艺系统的一些评估。

周小川示意,中国现在的项目架构,主要基于数字人民币要接纳动态的、竞争性的、多方案的双层经营系统。

首先,竞争性、多方案的研发,问题是中央银行是否有能力判断并选择最优手艺门路。现有手艺看起来五花八门,各自都市说自己的手艺最有用。银行电子化历程中会频频遇到这种情形,差别的人可能有差别倾向,然则作为机构来讲,中央银行选择一种最优手艺和最优生长门路不太容易,风险也对照大,万一选错了怎么办?中国14亿人口,市场异常大,可以容纳或执行多种手艺方案,每种手艺方案要拿出足够的原理,举行优瑕玷对照。

小国对照敢于创新,举行试点发现有问题,或者说最后发现这并不是最优方案,要切换也相对容易。对于一个大国来讲就异常难,时间也拖得异常长,时代也有可能泛起种种风险。

从已往纸币的履历可以看到,有些欧洲小国,一代纸币更新到另一代纸币,可能材质、防伪标志完全不一样,然则一年就可以切换完成。好比头3个月新老钱币并行,然后3个月所有零售商铺不接受老钱币,只能用新钱币,老的钱币可以到任何银行网点兑换成新的钱币,剩下的6个月,只能找中央银行一家兑换新的钱币。再往后,除非有稀奇缘故原由,老的钱币只能作为收藏品。中国第三代人民币切换到第四代人民币,第四代切换到第五代,每一代切换都要十年左右,另有许多遗留问题,以是大国很不容易。大国的利益是能够容纳多方案并行。

其次,接纳动态演进系统,源于金融科技生长很迅速,支付行业也必须顺应这种不停演进。我们的支付系统希望确立这样一个框架,既可以容纳差别方案,又是一个动态演进系统,历程中一个可以替换一个。

演进历程中,要以用户为中央来评估手艺,同时要否决垄断,由于垄断有时刻对下一步新手艺门路选择会形成阻碍。区块链和分布式记账手艺,一直是数字人民币双层系统的方案之一,现在还在研发中,在不停解决手艺上的问题,稀奇是处置能力问题,每秒处置若干笔还在研发改善。作为零售系统的应用来讲,它暂时还占不了主流。

第三是央行的角色特点。

首先,央行要维护数字人民的币值稳固。具体设施多种多样,好比对第二层机构有资源或者刊行准备的要求,也可能另有其他手段。理论上,双层系统中,央行自己的研发重点不在数字钱币产物自己,固然它也是基础,内部一定也有许多人有努力性做相关研发,未尝不能。

其次,央行应该加倍注重建设可靠的结算与整理等基础设施。它们不仅涉及零售系统,还涉及更普遍的支付基础设施,以及金融市场的基础设施。汇编周小川已往讲座的新书《金融基础设施、科技创新与政策响应》,列举了基础设施的局限,照样很广的。

再次,央行可以做一些事情来促进差别支付产物之间的互联互通。这些互联互通,若是有时刻使用的尺度或者参数不一致,可以争取协调一致。产物通用性好,对市场、对消费者也加倍有利,然则也要容忍个体时刻或是阶段性差异。

最后,央行要在动态演变系统中准备好应急和替换方案。若是央行自己也研究出一种数字钱币,而且也可以在零售中做得很好,无疑可以起到应急和作为替换方案的作用。市场应用历程中,事先没有想到的系统失误、出问题,都可能发生,这时刻不能让支付系统停掉,否则整个经济消费都市受影响,有替换方案就能赶忙跟上。已往西方有许多支票、汇票在一线应用,万一出了问题现金可以顶上,也是基于替换需要。

而且,既然未来手艺可能是个动态演进系统,那么演进历程中就会发生升级换代。升级换代的历程有时刻很庞大,有些系统升级时得停掉,最后还得退回来,以是切换的时刻也需要替换品,也需要应急方案。总之,需要好好设计央行的角色,把双层系统各方面的努力性和甜头都施展好。

03 DC/EP的主要手艺门路及与CBDC的区别

周小川还先容了当前数字钱币电子支付的手艺方案,在他看来,主要有以下几种:

一是以账户为基础的电子钱包。

二是商户使用的二维码。二维码也在不停升级换代,诸如尺度化、动态二维码已经泛起。二维码自己的手艺含量不算太高,以是有人说二维码可能不太久就会退出舞台,不外当前照样一个可以普遍应用的手艺。

三是NFC近场接触型生意,好比Apple Pay、华为Pay,这些都是近期很有潜力的工具。

四是手机中的银行卡,包罗通过POS机、二维码或NFC支付的信用卡、银联闪付,它们既可以做云闪付、Apple Pay、华为Pay这样的NFC支付,也可以做其他形式的支付。

五是预付卡,依旧有许多机构思量。其中一个泉源是香港八大通电子收费系统,这是基于IC卡的一个很好的产物,而且在香港推广应用也很乐成。带一张卡比带手机更轻巧,以是,即便未来移动终端成为出行主流设置,可能另有预付卡类的支付工具存在。同时,预付卡也可以想设施做到手机里。

上述DC/EP手艺开发思绪,和现在美国、英国、法国、德国、日本、意大利和加拿大这七国团体刊行CBDC并不是完全一样的思绪,更不是CBDC系统里的一种想法。二者区别在于:

第一,DC/EP的第二层机构现实上拥有e-CNY的所有权,以及可支付的保证,也拥有响应系统、手艺和装备。制订思绪前,央行曾研究香港三家发钞行的情形。香港金融治理局委托了三家发钞行印钞,上世纪90年代中期,在中银香港加入之前,主要有汇丰、渣打两家发钞行,发钞行每刊行7块8港币,要交给金管局1美元,同时金管局给发一个100%的备付证实。从资产欠债表来看,各家欠债是发出钞票,资产是拥有准备金,中央银行发出欠债证实是欠债,这和CBDC所设想的钱币所有权和欠债责任都归央行有所差别。

第二,人民银行为了支持币值稳固,不搞比特币这样的产物,而是接纳了差别方式,好比要求现钞100%的准备金,或者像香港金管局给出证实书。除此以外,央行发一封抚慰函也不是不能以,只不外支持水平不一样。老百姓很愿意机构100%备付,以为资金更平安。在现实系统里没那么简朴,由于100%准备金只对现钞,在中国来讲就是M0,其他准现金类都不包罗,更不用说M1、M2。以是,备付证实书只能管现钞这一部门,和钞票归中央银行所有的系统有所差别。

第三,中国的央行和第二层机构并不是简朴的批发零售关系。第二层机构的责任,包罗领会客户、反洗钱,也包罗对用户隐私数据的珍爱,这些合规性的责任都在第二层机构。若是简朴地对照CBDC,人人以为似乎责任都在央行了,实在并非如此。为了更好地保持系统的稳固性,同时也为了反洗钱等,央行应该掌握所有生意数据,但只是备份性子,自己没有直接商业利益。

周小川说,在央行时也曾有同事提出,商业银行发数字钱币,似乎是发了一个信封,内里的钞票照样中央银行的钞票,可能差别银行设计的信封不一样,好比防伪等各方面都有所差别,然则本质来讲,信封里装的都央行钱币。

这个比喻很有意思,但他以为不完全是这样:信封里可以是央行钱币,也可以是央行的备付证实书,还可以是央行的抚慰函,保证水平不一样。若是保证水平低一点,可能要求银行资源充实率、流动性方面的羁系从严,出问题的可能性也对照小。这个信封里还可以放机构自己设计的器械,总的要求是保持稳固性和有效性。

总之,双层系统中的第一责任人照样第二层机构,银行若是发生了挤兑、提款出问题,凭据差别的设计方案央行的责任有所差别。

凭据数字钱币观点的流程图,早期一些国际组织或是西方的主流界说里就泛起了比特币,中央银行讨论对照一致地以为这是不稳固币,央行要搞稳固币,以是提出了稳固币的观点。再厥后泛起了私人加密钱币Libra,人人又提出不用私人钱币,由于可能会有意想不到的问题,要酿成央行数字钱币,以是是CBDC。另有人指出,CBDC有可能脱媒,而且可能事先不容易想象到,于是最先接受双层系统的CBDC。

中国起步对照早,上述观点都提前研究过,也有开端看法。在许多人贪恋区块链手艺的时刻,中国央行已经体会到事情不那么简朴,于是2017年克制ICO、克制比特币的海内生意,同时银行系统不支持比特币为零售支付提供服务。在人人设想央行和第二层机构之间是批发零售关系的时刻,人民银行也已经最先思量逾越批发零售关系的结构。

04

DC/EP中的数据隐私珍爱,以及区块链和分布式记账手艺

周小川还先容了数据的隐私珍爱和可控匿名问题。他示意生意要有匿名性,但并不是100%,照样要有权威机构,稀奇是反洗钱机构,要能够掌握这些数据,同时最大限度珍爱客户的隐私。而向央行报送的生意数据,应主要用于反洗钱、反恐怖融资、袭击电信诈骗和纠正运营错误。

他本人也一直主张,要充实研究和吸收欧洲的《通用数据珍爱条例》(GDPR)的一些规则。

此前大数据生意所盛行的时刻,现实上许多个人隐私数据都被泄露,许多客户还不知道自己的数据已经被泄露甚至被生意。若是通常泄露出去的信息,该抹掉的一定抹掉,有的用户该替换密码要替换密码,该替换账户就替换账户,这会异常庞大也异常耗时,而且不见得有效果。

在这种情形下,平安性照样需要一些手段,好比:

1、使用加密机制上传生意数据至央行,央行出于上述羁系目的对数据举行备份和追踪,同时保证数据隐私的平安。

2、类似于凭据响应划定和程序举行信用卡退款,运营错误必须加以思量和获得纠正。

3、支付运营商不能复制、转移(不包罗传输给央行备份的数据)和售卖数据,若是用户要求,必须删除相关数据。

4、消费者对差别用途的账户限额治理,以保证平安。固然这个做法在有些人看来很庞大,也不太利便,但这是基于现在已经有大量隐私数据流入市场这一判断所做的事。

关于区块链和分布式记账手艺DLT,作为DC/EP的手艺偏向之一现在也在加紧研发。金融系统中也在非支付领域应用相关手艺,有的还取得了不错的希望。

在支付领域里,由于吞吐量问题,现在在零售支付系统中还不能起核心作用,然则可以期待手艺的未来生长。另外,支付领域偶然有错误需要纠正,包罗信用卡,错了以后要可以更改,不仅是再做一笔负值生意,把原来那笔冲掉就可以,而是原来那笔生意纪录必须更改或抹掉,否则那些信息可能会被误用,包罗进入征信系统等。现在区块链强调不能窜改性,恰恰和这个现实需要存在矛盾。

总之,区块链手艺还要守候进一步生长。

05 数字人民币与跨境支付

关于跨境支付,周小川示意,当Libra提出把跨境汇款看成主要应用目的时,他建议不要着急做,由于这中央存在许多不被信托或是被嫌疑的做法。在他看来,跨境汇款真正的难度不在手艺方面,可能还涉及兑换、汇入汇出治理等方面。好比美国有一些墨西哥劳工,若是他们汇款回家,Libra很利便,然则Libra不能在零售市场中很利便地使用,还要转成墨西哥比索。以是,Libra将汇款作为侧重点照样存在一定问题,还要更注重零售系统的应用。Libra2.0听说以美元为后备,然则即便Libra以钱币篮子为后备,由于生长中国家忧郁本国钱币美元化或泛起其他问题,事情并不简朴,也不只是手艺系统存在障碍。

其他数字钱币应用障碍,国际上体贴的反洗钱、反恐融资、*****生意等都值得中国关注。除此之外,中国还要再加一个体贴:赌钱生意问题。

基于上述研究和剖析,周小川以为,数字钱币若是要搞跨境生意,应以零售为基础。在以零售为基础的情形下,尊重各国政策和法律划定,尊重各国钱币主权、汇率制度,以及有关兑换和汇款划定。依赖手艺措施,许多问题在支付瞬间都可以解决,也很利便。好比支付环节,不管用不用区块链手艺都可能有智能合约,或者有支付条件控制。

数字钱币领域,亚洲对照努力的是东亚,此外是东盟,其中各国条件差异对照大,政策法规环境差异也对照大,生长水平也不一样。在这种情形下,中国的数字钱币生长可以稳步逐步向前推进。首先确立坚实的零售支付系统。在此基础上,先重点解决跨境旅游等经常项目的支付,同时尊重有些国家防止美元化的心理。在这个历程中泛起人民币国际化,一定不要基于强制,不要让人忧郁钱币人民币化,央行要把主要精神用于维持跨境支付互助的整理环节。

加入新手交流群:每天早盘分析、币种行情分析

添加助理微信,一对一专业指导:chengqing930520

加入新手交流群:每天早盘分析、币种行情分析,添加助理微信

一对一专业指导:chengqing930520